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一、 基本情況
2014年末新修訂的《預算法》取消了地方政府自主發(fā)債的限制，明確規(guī)定地方政府可以以自己的名義發(fā)行債券融資。地方債是指省、自治區(qū)、直轄市政府(含經(jīng)省級政府批準自辦債券發(fā)行的計劃單列市政府)按照市場化原則自發(fā)自還，發(fā)行和償還主體均為地方政府的債券。
自2015年起，我國地方債開始全面自發(fā)自還，主要依賴財政部積極推動地方債市場建設，拓寬地方債發(fā)行渠道。2015年起地方債主要在中央國債登記結(jié)算有限責任公司進行招標發(fā)行和托管。2016年11月，在財政部、證監(jiān)會指導下，2016年第二批上海市政府一般債券通過財政部上交所政府債券發(fā)行系統(tǒng)成功發(fā)行，標志著地方債在交易所市場發(fā)行啟動。2017年7月，財政部深交所政府債券發(fā)行系統(tǒng)獲財政部認可并同意啟用。四川省地方債將于近日在深市首單招標發(fā)行。
發(fā)行主體：各省級政府、自治區(qū)、直轄市和計劃單列市。市縣級政府不能作為發(fā)行主體。
交易場所：中央國債登記結(jié)算有限責任公司、證券交易所。
主管部門：財政部和各地方財政廳。
債券承銷：地方債主要通過承銷團進行承銷。銀行間市場發(fā)行依賴商業(yè)銀行認購，在交易所市場發(fā)行將有力推動證券公司打破銀行承銷壟斷參與認購，促進地方債發(fā)行市場化。
發(fā)行利率：地方債的收益率大于國債收益率，隨行就市，一級市場中標利率上限國債收益率上浮15%-30%，根據(jù)地方政府自行確定。發(fā)行利率與國債一致呈上行趨勢。地方債與國債的招投標利率走勢基本保持一致。2017年上半年地方債發(fā)行利率在2.92%-4.52%之間，整體平均利率為3.88%，同比上行87BP。同期國債發(fā)行平均利率3.25%，同比上行59BP。
債券期限：多為3、5、7、10年。
信息公告：中國債券信息網(wǎng)、深交所固定收益平臺。
二、地方債在深交所發(fā)行的意義和作用
（一）拓寬地方債發(fā)行渠道，完善政府債券市場基礎設施
（二）促進地方債投資主體多元化，滿足投資者對政府債券的投資需求
（三）提高地方債二級市場流動性，推動地方債一級市場和二級市場協(xié)調(diào)發(fā)展
（四）改善深交所債券產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，夯實深交所債券市場長遠發(fā)展的基礎
三、個人投資者參與
投資優(yōu)勢：地方債具有省級地方政府信用，以財政預算作為還款來源，一般而言信用風險極小。地方政府債券屬于低風險債券品種，自今年5月份開始，發(fā)行利率較2016年發(fā)行上限有較大幅度提升，5月份和6月份地方債招投標平均利率分別為4.17%和4.06%，高于儲蓄國債的收益率，投資價值、配置價值日益凸顯。
參與方式：根據(jù)深交所債券市場適當性管理辦法規(guī)定，公眾投資者可以參與地方債投資，所有開立有證券賬戶的投資者，包括個人投資者和機構(gòu)投資者，均可參與地方債認購。投資者可在承銷商的分銷階段認購，也可在地方債上市后交易購買。分銷分為網(wǎng)上、網(wǎng)下分銷，有認購意向的投資者需提前聯(lián)系承銷團成員，溝通品種、數(shù)量、價格等認購意愿。正式分銷日為招標日下一個工作日，分銷階段的最低認購額由各承銷商面向投資者自行設定，分銷和二級市場交易起點參考交易所的交易規(guī)定，最低1手（1000元面值）。個人投資地方債需要有證券交易賬戶，依照證券交易賬戶的要求買賣地方債，買賣方式與購買股票的方式相似。
在招標日當天，地方政府債券通過“財政部深圳證券交易所政府債券發(fā)行系統(tǒng)”完成公開招標發(fā)行后，深交所將第一時間在其官網(wǎng)發(fā)布相關通知，披露本期債券的利率、分銷方式、證券代碼、分銷代碼等有關信息。在分銷日，參與網(wǎng)上分銷的投資者根據(jù)證券公司的分銷代碼，通過深交所競價系統(tǒng)以既定價格按照時間優(yōu)先的原則買入，并以擔保交收方式完成資金結(jié)算；參與網(wǎng)下分銷的投資者，與證券公司確認認購價格和認購數(shù)量等要素后獲取相應的債券，并由證券公司代為履行繳款義務。
四、交易所質(zhì)押式回購
地方債可進入標準券質(zhì)押庫，折扣系數(shù)為0.98，可以方便投資者融入資金，提高流動性。2017年4月在深交所招標發(fā)行的100億國開債，70%以上進入質(zhì)押庫，投資者利用標準券質(zhì)押式回購交易積極性高。
交易所債券質(zhì)押式回購可以作為社會公眾投資者短期理財?shù)囊豁椆ぞ摺€人等社會公眾投資者可將暫時閑置的資金通過交易所回購市場拆借出去，到期獲取一定的收益。根據(jù)相關業(yè)務規(guī)則規(guī)定，普通的個人投資者，可以作為逆回購方通過債券質(zhì)押式回購融出資金，但不能作為正回購方融入資金。
五、四川省地方債券商類承銷團成員
四川省承銷團成員包括中信證券、中山證券、廣發(fā)證券、華福證券、中金證券、國信證券、中銀國際證券、中信建投證券、國泰君安證券、海通證券、宏信證券、國金證券等12家券商。